行业现状

公募基金4Q24 陈说基本浮现兑现，咱们分析了传媒板块合手仓情况及变化趋势（因素股参考申万传媒指数），4Q24 主动偏股型基金重仓合手股中，传媒板块比重为0.62%，较3Q24 环比升迁0.05ppt。个股建设偏好分化，分众传媒、恺英汇集、神州泰岳的基金重仓市值位居前方。

接洽

4Q24 传媒板块保管低配。4Q24 申万传媒季度高涨5.60%，推崇位于各行业涨跌幅上游泳平，同时沪深300 指数下落2.06%。4Q24 主动偏股型基金的重仓合手股中，传媒板块比重为0.62%，较3Q24 环比升迁0.05ppt。4Q24传媒板块的基金合手仓占比与全体市值的差距为-0.96ppt（3Q24 为-1.02ppt），但仍保管低配。

个股变化来看：1）数字媒体：因剧集考据下会员业务成长预期，芒果超媒4Q24 重仓市值环比升迁6.89 亿元至12.50 亿元，位列重仓市值环比升迁第一位，其重仓基金数目亦环比加多10 只至45 只。2）汇集游戏：4Q24 游戏板块偏好分化，其中恺英汇集位列重仓基金数目环比加多第一位，而神州泰岳为重仓基金数目环比减少第一位，其重仓市值为16.42 亿元；竣工天下4Q24 合手仓基金数目环比加多，吉比特、ST华通（维权）和三七互娱（维权）均环比减少。3）营销告白：分众传媒4Q24 重仓市值53.93 亿元，猫色环比下降12.43 亿元。4）影视院线：诚然周边春节档，但因市集环境复杂，四季度票房自身较平淡，个股偏好略有分化，色泽传媒4Q24 重仓基金数目环比减少3 只，万达电影环比加多1 只。5）史籍出书：板块偏好分化，中南传媒重仓基金数目环比加多16 只，凤凰传媒环比减少3 只。6）有线广电：新媒股份4Q24 基金重仓偏好进度环比小幅下降，其重仓基金数目环比减少1 只至5 只。

日本人妖

港股通与陆股通合手股偏好分化。港股通：重仓泡泡玛特的公募基金数目环比加多45 只，合手有市值亦环比显著升迁。重仓快手和哔哩哔哩的公募基金数目环比减少；心动公司合手仓基金数目环比加多。陆股通：4Q24 陆股通合手股比例前10 个股中，除浙版传媒（维权）和山东出书外，其余合手股比例均环比升迁；4Q24 分众传媒、吉比特和山东出书陆股通合手股比例位列前三。

估值与提议

保管遮掩公司评级，盈利估计及概念价。咱们判断，陪伴行业估值设立，质优方向品种或具更大弹性。A股保举芒果超媒/分众传媒/恺英汇集等；港好意思股关爱影视板块猫眼文娱/阿里影业，合手续保举网易/快手/爱奇艺/阅文集团等。

风险

宏不雅经济景气度低于预期美国十次啦超级大导航，行业监管计谋变化，盈利设立进展较慢。